Hôm qua, các báo cáo trực tuyến cho biết Strategy đang chuẩn bị bán tới 1,25 tỷ đô la Bitcoin, khiến thị trường hoang mang và biến động tăng vọt. Nhưng thực chất đằng sau những tiêu đề đó là gì, và liệu mọi thứ có tệ như nghe thoáng qua không? Hãy cùng xem xét kỹ hơn.

Thật vậy, vào ngày 29 tháng 6, Strategy đã nộp một bản 8‑K lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) công bố một "Khung Vốn Tín Dụng Số" gồm năm cấu phần. Hồ sơ này đúng là cho công ty quyền được bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin, nhưng điều quan trọng là phải hiểu rõ cách diễn đạt: đây là một sự cho phép, không phải nghĩa vụ phải bán — một thẩm quyền mà hội đồng quản trị có thể sử dụng trong những điều kiện được xác định trước. Bản thân vị thế nắm giữ Bitcoin của công ty không thay đổi dù chỉ một đồng: tính đến ngày 28 tháng 6, số dư vẫn là 847.363 BTC, giống hệt một tuần trước đó.

Chương trình hiện thực hóa giá trị này có các mục tiêu được xác định rất chặt chẽ, và việc bán “cho có” không nằm trong đó. Hội đồng quản trị đã cho phép khả năng huy động tối đa 1,25 tỷ USD bổ sung để bổ sung vào dự trữ tiền mặt; để chi trả cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và chi phí lãi vay trong những trường hợp ban điều hành cho rằng cách đó tốt hơn so với việc phát hành cổ phiếu phổ thông; và để tài trợ cho các chương trình mua lại cổ phiếu.

Bất kỳ giao dịch bán nào nằm ngoài các mục tiêu đó hoặc vượt quá hạn mức đều cần có phê duyệt riêng của hội đồng quản trị. Về bản chất, đây là một công cụ mang tính phòng thủ chứ không phải tấn công: một tấm lưới bảo hiểm trong trường hợp huy động vốn qua cổ phần trở nên kém hấp dẫn, chứ không phải một kế hoạch nhằm từng bước thu hẹp dự trữ.

Tuy nhiên, khả năng bán Bitcoin chỉ là một trong năm cấu phần. Song song với đó, Strategy đã nâng cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC lên 12%/năm có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7, chính thức hóa chính sách dự trữ tiền mặt ở mức 2,55 tỷ USD (hiện đã đủ chi trả khoảng 17,4 tháng cổ tức theo mức sàn mới là 12 tháng), và khởi động hai chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 1 tỷ USD mỗi chương trình — một cho cổ phiếu ưu đãi và một cho cổ phiếu phổ thông MSTR. Cần lưu ý rằng cả hai chương trình mua lại đều không bắt buộc công ty phải thực hiện mua thực tế. Hạn mức tối đa 1,25 tỷ USD được phê duyệt tương đương chưa tới 2,5% tổng vị thế 847.363 Bitcoin của công ty, vì vậy ngay cả khi sử dụng toàn bộ hạn mức thì đó cũng chỉ là một điều chỉnh có mục tiêu chứ không phải tháo dỡ chiến lược.

Dẫu vậy, chỉ riêng việc tồn tại một công cụ như vậy trong “bộ đồ nghề” của một công ty trong nhiều năm công khai bác bỏ khả năng bán ra cũng đã là một tín hiệu đáng chú ý đối với thị trường, vốn xem Strategy là một trong những nguồn cầu Bitcoin tổ chức lớn nhất.

Khuyến nghị giao dịch

Bitcoin

Các bên mua hiện đang nhắm mục tiêu quay lại mốc 60.600 USD, qua đó mở ra một con đường khá thẳng lên 62.600 USD rồi đến 64.000 USD; nếu phá vỡ được vùng này, điều đó sẽ báo hiệu những nỗ lực nhằm tái lập thị trường tăng giá. Ở chiều ngược lại, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua tại 58.500 USD. Nếu giảm xuống dưới vùng đó, BTC có thể nhanh chóng bị đẩy về quanh 56.100 USD. Mục tiêu xa hơn sẽ vào khoảng 53.600 USD.

Ethereum

Một nhịp giữ vững rõ ràng trên $1,617 sẽ mở ra đường tiến trực tiếp đến $1,670. Mục tiêu xa hơn là vùng đỉnh gần $1,725; nếu vượt lên trên ngưỡng này sẽ cho thấy tâm lý tăng giá đang mạnh lên và lực mua quay trở lại. Ở chiều giảm, tôi kỳ vọng sẽ có lực mua tại vùng $1,555. Nếu giá quay xuống dưới vùng này, ETH có thể nhanh chóng trượt về quanh $1,515. Mục tiêu xa nhất sẽ ở khoảng $1,433.

Những gì thể hiện trên biểu đồ

• Các đường màu đỏ thể hiện các vùng hỗ trợ và kháng cự, nơi giá được kỳ vọng sẽ tạm dừng hoặc phản ứng mạnh.
• Đường màu xanh lá cây thể hiện đường trung bình động 50 ngày.
• Đường màu xanh dương là đường trung bình động 100 ngày.
• Đường màu xanh lá chuối là đường trung bình động 200 ngày.

Khi giá kiểm định hoặc bứt qua bất kỳ đường trung bình động nào trong số này, xu hướng thường hoặc bị chặn lại, hoặc được tiếp thêm động lực mới.