Трейдеры пары eur/usd не могут определиться с вектором движения цены. Пара наматывает круги вокруг отметки 1,0700, регулярно ныряя в область 6-й фигуры. Но как только цена снижается в район 1,0650-1,0670, медведи eur/usd закрывают короткие позиции, погашая тем самым южный импульс. Аналогичным образом ведут себя и покупатели, которые закрывают лонги при приближении к 8-й фигуре.
Риски «ястребиного сюрприза»
Пара оказалась в ловушке широкодиапазонного флэта, так как покупатели и продавцы не решаются отдаляться от отметки 1,0700 больше чем на 50-60 пунктов. Очевидно, что такая нерешительность связана с предстоящим заседанием Федрезерва, итоги которого мы узнаем в следующую среду, 14 июня. На рынке нет единого мнения относительно перспектив ужесточения монетарной политики ФРС. Единой позиции нет и среди членов американского регулятора – до наступления режима тишины некоторые представители ЦБ выступали за повышения ставки. Кроме того, не стоит забывать и о том, что 15 июня состоится заседание Европейского Центробанка, члены которого заметно ужесточили свою риторику, несмотря на замедление инфляции в еврозоне. В условиях такой неопределённости трейдеры eur/usd не рискуют открывать крупные позиции – ни в сторону юга, ни в сторону севера.
Примечательно, что, согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 пунктов на июньском заседании составляет всего 23% (вероятность сохранения статус-кво – 77%). Казалось бы – такие предварительные расклады должны играть против американской валюты и, соответственно, в пользу покупателей eur/usd. Но трейдеры не спешат с выводами: индекс доллара США дрейфует на границе 103 и 104 фигур, демонстрируя волнообразные движения и отражая нерешительную позицию участников рынка. Суть происходящего объясняется достаточно просто: вероятность «ястребиного сюрприза» вовсе не исключена, а, учитывая общий настрой рынка, неожиданное повышение ставки на 25 пунктов произведёт эффект взорвавшейся бомбы.
Здесь снова необходимо напомнить, что члены Федрезерва озвучивали противоречивую риторику до наступления режима тишины. В частности, Джером Пауэлл в мае фактически анонсировал паузу, заявив, что банковский стресс «ослабил необходимость в повышении процентной ставки». Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харкер и член совета управляющих ФРС Филип Джефферсон прямым текстом сообщили о том, что они выступят против повышения ставки на июньском заседании. В свою очередь, президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари не стал исключать все варианты. По его словам, на июньской встречи ФРС будет решать вопрос – повышать ставку или поставить ее на паузу.
При этом звучали и ястребиные сигналы. Например, глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила о том, что на сегодняшний день нет убедительных причин для паузы в повышении ставки. Глава ФРБ Далласа Лори Логан поддержала свою коллегу, отметив, что поступающие данные «поддерживают повышение ставки на следующем заседании». Сомнения относительно возможной паузы озвучили Томас Баркин, Рафаэль Бостик и Джон Уильямс.
Строптивая инфляция
Представители «ястребиного крыла» указывают на инфляцию, которая продолжает демонстрировать строптивость. Прежде всего членов американского регулятора насторожил базовый индекс PCE, который в конце мая вышел в «зелёной зоне». С сентября по декабрь прошлого года этот важнейший инфляционный показатель последовательно снижался (с отметки 5,2% до 4,6%). Затем, в январе и феврале, он выходил на уровне 4,7%, а в марте вернулся на декабрьский уровень 4,6%. Однако в апреле индекс снова оказался на отметке 4,7% при прогнозе спада до 4,5%.
Остальные инфляционные индикаторы также не способствуют «голубиному» настрою. Например, общий индекс потребительских цен в месячном исчислении вышел на отметке 0,4% после роста на 0,1%. Результат совпал с прогнозами большинства экспертов. В годовом выражении общий ИПЦ при прогнозе роста на 5,0% оказался на отметке 4,9%. С одной стороны, это самый слабый темп роста с апреля 2021 года, но, с другой стороны, показатель по-прежнему находится слишком далеко от целевого уровня. Стержневой индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в месячном выражении продемонстрировал небольшой рост (0,4%), в годовом исчислении – небольшой спад (5,5%).
Выводы
Ястребиный вариант развития событий исключать действительно нельзя. И судя по динамике пары eur/usd, трейдеры его вовсе не исключают, не рискуя открывать крупные позиции как в пользу гринбека, так и против него.
Вполне вероятно, что пара не сможет вырваться из ловушки широкодиапазонного флэта вплоть до 14 июня, когда Федрезерв огласит свой вердикт. Поэтому при приближении к отметкам 1,0650–1,0760 лучше перестраховаться и закрыть соответствующие торговые позиции.
