ไม่ถึง 24 ชั่วโมงหลังจาก ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ประธาน Bundesbank Joachim Nagel ส่งสัญญาณว่าการขยับขึ้นในเดือนมิถุนายนจะไม่ใช่ครั้งสุดท้าย “Governing Council จะประชุมกันอีกครั้งในการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปในเดือนกรกฎาคม” Nagel ระบุในความเห็นที่ส่งทางอีเมลเมื่อวันศุกร์ “เรายังคงเปิดรับทุกทางเลือก และพร้อมจะดำเนินการอีกครั้งหากจำเป็น แนวทางการตัดสินใจที่อิงตามข้อมูลและพิจารณาเป็นรายการประชุมของเรายังคงเหมาะสม” เขากล่าว

นากาลแทบไม่เปิดช่องให้ตีความไปในทางอื่น เขาระบุว่าผลกระทบจากสงครามกับอิหร่านมีขนาดใหญ่และยืดเยื้อ และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะยังคงจำเป็นต่อให้สถานการณ์จะดีขึ้นอย่างรวดเร็วก็ตาม กล่าวอีกนัยหนึ่ง ECB กำลังดำเนินการทั้งเชิงรับและเชิงป้องกันไปพร้อมกัน: ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงได้ส่งผ่านไปยังกำไรเงินเฟ้อพื้นฐานแล้ว และการมาดับไฟทีหลังนั้นยากกว่ามาก นากาลกล่าวว่า ด้วยเหตุนี้จึงไม่อาจเมินเฉยต่อพัฒนาการที่เกิดขึ้นได้ง่าย ๆ ประธาน ECB Christine Lagarde ก็แสดงท่าทีในทำนองเดียวกันเมื่อวานนี้ โดยชี้ให้เห็นว่าประเด็นเดียวกันนี้เป็นความเสี่ยงหลักต่อภาคเศรษฐกิจ

IMF ออกมาสนับสนุนแนวทางดังกล่าวในวันเดียวกัน กองทุนระบุว่าจำเป็นต้องมีการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อสกัด “ช็อกเงินเฟ้อ” และคาดการณ์การปรับขึ้นดอกเบี้ยสะสม 50 จุดเบสิสภายในปีนี้ นั่นคือ หลังเดือนมิถุนายนยังมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้ง ครั้งละ 25 จุดเบสิส การคาดการณ์นี้สอดคล้องกับการกำหนดราคาในตลาด โดยขณะนี้ตลาดคาดว่า การขึ้นดอกเบี้ยรอบที่สองจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน

อย่างไรก็ดี ไม่ใช่ทุกคนในคณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB ที่มีมุมมอง “เหยี่ยว” เท่ากัน ตัวแทนจากสโลวีเนีย Klemen Dolenc ระบุว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนถือว่าเพียงพอสำหรับตอนนี้ และจะเปิดโอกาสให้ ECB พิจารณาภาพรวมในที่ประชุมครั้งต่อ ๆ ไปได้อย่างรอบด้านมากขึ้น นั่นเป็นจุดยืนที่ระมัดระวังมากกว่า และสะท้อนให้เห็นถึงข้อแลกเปลี่ยนที่ผู้กำกับดูแลนโยบายกำลังเผชิญอยู่จริง ๆ: เงินเฟ้อที่ยังอยู่เหนือ 3% กิจกรรมทางธุรกิจที่หดตัว และ GDP ที่หดตัวในไตรมาสแรก

สำหรับค่าเงินยูโร สัญญาณเชิงเหยี่ยวจากนากาลผนวกกับการสนับสนุนจาก IMF ช่วยสร้างบรรยากาศเชิงบวกในระดับปานกลาง หากการประชุมเดือนกรฎาคมลงเอยด้วยการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองจริง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างยูโรโซนกับสหรัฐฯ จะลดแคบลง ซึ่งเป็นเหตุผลที่สนับสนุนค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระยะกลาง อย่างไรก็ตาม ทุกอย่างขึ้นอยู่กับว่า “ช่องแคบฮอร์มุซ” จะกลับมาเปิดใช้งานได้ในอีกไม่กี่วันข้างหน้าหรือไม่ หากมีข้อตกลงสันติภาพที่ทำให้การขนส่งทางเรือกลับมาดำเนินการได้ เรื่องเล่าฝั่งเหยี่ยวอาจหมดความสำคัญเร็วกว่าเวลาที่ IMF คาดการณ์ไว้มาก

มุมมองเชิงเทคนิคต่อคู่เงิน EUR/USD บ่งชี้ว่าฝั่งผู้ซื้อควรจับตาการยืนเหนือระดับ 1.1580 ให้ได้ ระดับดังกล่าวจะเปิดทางไปสู่การทดสอบแนว 1.1615 และจากตรงนั้น คู่เงินมีโอกาสขยับขึ้นแตะ 1.1645 แม้ว่า การขึ้นไปต่อจากบริเวณนั้นโดยปราศจากแรงหนุนจากผู้เล่นรายใหญ่จะเป็นเรื่องยาก เป้าหมายถัดไปอยู่แถวจุดสูงเดิมบริเวณ 1.1665 ด้านล่างนั้น มีเพียงแรงซื้อที่มีนัยสำคัญใกล้ระดับ 1.1555 เท่านั้นที่น่าจะกระตุ้นให้ผู้ซื้อรายใหญ่เข้าดำเนินการอย่างจริงจังได้ หากแนวรับดังกล่าวไม่เกิดขึ้น การรอให้ราคาทำจุดต่ำใหม่ที่ 1.1530 หรือพิจารณาเปิดสถานะซื้อบริเวณ 1.1505 น่าจะเป็นทางเลือกที่รอบคอบกว่า