У страха глаза велики. Ответное нападение Израиля на Иран заставило инвесторов бежать от риска. Фондовые индексы США продолжают падать, а биткойн рухнул ниже отметки 60000. После чего последовало быстрое восстановление котировок BTC/USD, так как инвесторы оценивают масштабы трагедии. Тот факт, что ядерные объекты Тегерана не затронуты, заставляет их вздохнуть с облечением. Впрочем, пока сложно понять, насколько велики риски.

Обвал токена произошел за несколько часов до харвинга. Обычно сокращение объемов эмиссии вдвое приводило к росту цен, однако в 2024 все по-другому. Рассчитывающие на повторение историй прошлых лет майнеры накопили в резервах криптовалюту на $2,8 млрд, однако их надежды не оправдались.

По мнению JP Morgan и Deutsche Bank, халвинг уже учтен в цене токена. Это подтверждается как оттоком капитала из ориентированных на биткойн ETF, так и падением цен на 12,5% от уровней рекордных максимумов, возникших в марте.

Динамика потоков капитала в ориентированные на биткойн ETF

Вместе с тем с начала своего запуска специализированные биржевые фонды с криптовалютой в качестве базового актива привлекли более $11 млрд на нетто-основе. Это обстоятельство является одной из причин увеличения доли биткойна на крипторынке. По оценкам CoinMarketCap, его удельный вес в общем объеме цифровых активов составляет 55%. Такой высокой цифры не было с апреля 2021. Следующими по своей величине являются Ether и Tether.

Наряду с ухудшением глобального аппетита к риску, что проявляется прежде всего в падении американских фондовых индексов, давление на BTC/USD оказывает укрепление доллара США. В основе ралли индекса USD лежит повышение доходности казначейских облигаций и пересмотр рыночных взглядов на судьбу ставки по федеральным фондам.

Динамика и структура рынка криптовалют

Если в начале года рынки рассчитывали, что она будет снижена на 6-7 заседаниях FOMC, то в апреле деривативы снизили свои ожидания до двух. Более того, президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс не исключил возобновления цикла ужесточения денежно-кредитной политики, если этого потребуют данные. Действительно, сохрани американская экономика свою силу, и продолжи инфляция разгоняться, Центробанку ничего не останется, как поднять ставку по федеральным фондам.

На мой взгляд, биткойн должен спуститься с небес на землю. Без поддержки со стороны фондовых индексов и ожиданий ослабления денежно-кредитной политики ФРС всем рискованным активам придется непросто. Тем более что месть порождает месть, и этот процесс может идти бесконечно. Ситуация на Ближнем Востоке накаляется, а инвесторы отдаляются от криптовалют.

Технически на дневном графике BTC/USD продолжается реализация разворотных паттернов Три индейца и 1-2-3. Пока котировки находятся ниже скользящих средних, риски продолжения коррекции велики. Поводом для наращивания сформированных от уровня 69650 шортов станет падение биткойна ниже пивот-уровня 62590.