حالیہ دنوں میں تجارتی منزلیں بگڑتے ہوئے جغرافیائی سیاسی ایجنڈے اور توقعات کی درجہ بندی کے لیے حساس رہی ہیں۔ منگل کے روز، سونے کی قیمت میں تین ہفتوں میں سب سے بڑی کمی واقع ہوئی۔ تیل کی اونچی قیمتیں دباؤ میں اضافہ کر رہی ہیں: مارکیٹ بلند افراط زر میں قیمتوں کا تعین کر رہی ہے اور اس بات کا از سر نو جائزہ لے رہی ہے کہ مشرق وسطیٰ کا تنازعہ مانیٹری پالیسی کو کس طرح متاثر کر سکتا ہے۔

07:46 جی ایم ٹی پر، سونے کی اسپاٹ قیمت 1.1 فیصد کم ہو کر 4,628 ڈالر فی اونس پر تھی جو کہ 7 اپریل کے بعد کی کم ترین سطح ہے۔ یو ایس جون کے سونے کا مستقبل بھی 1.1 فیصد گر کر 4,642.90 ڈالر پر آ گیا۔

یہ تاجروں کے لیے ایک اہم اشارہ ہے: سونا عام طور پر بڑھتے ہوئے جیو پولیٹیکل پریمیم اور کمزور ڈالر سے فائدہ اٹھاتا ہے، لیکن اس بار غیر تبدیل شدہ یا سخت شرحوں کے امکان سے منسلک قوتیں ان حمایتوں سے کہیں زیادہ ہیں۔

صدر ٹرمپ اور ان کے قومی سلامتی کے مشیروں نے آبنائے ہرمز کو دوبارہ کھولنے سے متعلق ایرانی تجویز کی حمایت نہیں کی۔ وال سٹریٹ جرنل کے مطابق اس اقدام سے ایران کے جوہری پروگرام پر مذاکرات میں تاخیر ہو سکتی تھی لیکن وائٹ ہاؤس نے اسے مسترد کر دیا۔ جلد ہی جواب متوقع ہے۔

تجویز کیا تھی؟ ایسیوس نے پہلے اطلاع دی تھی کہ ایران آبنائے ہرمز کو دوبارہ کھولنے کے لیے تیار ہے، بشرطیکہ واشنگٹن ایرانی بندرگاہوں کے لیے اور جانے والے بحری جہازوں پر سے پابندی ہٹائے۔ تنازعہ کی وجہ سے، اس اسٹریٹجک طور پر اہم راستے سے روزانہ کی آمدورفت صفر کے قریب گر گئی ہے، جس سے خام تیل، قدرتی گیس اور ریفائنڈ مصنوعات کا بہاؤ متاثر ہوا ہے - اور منگل کو تیل کی قیمتوں کو بلند کرنے میں مدد ملی ہے۔

ہیریئس پریشئس میٹلز کے ایک تاجر مارک لوفرٹ نے ایک تحقیقی نوٹ میں لکھا ہے کہ ہرمز کی ناکہ بندی کے برقرار رہنے کے دوران جنگ بندی کی کھلی توسیع سے "مارکیٹ میں غیر یقینی صورتحال بڑھ جاتی ہے۔" اس کا منظر نامہ بتاتا ہے کہ معاشی جمود اور بڑھتی ہوئی قیمتوں کا امتزاج، وقت کے ساتھ، سونے کی طویل مدتی ریلی کے لیے حالات پیدا کر سکتا ہے۔

ایک ہی وقت میں، موجودہ حرکیات مخالف پہلو کو ظاہر کرتی ہیں: جغرافیائی سیاسی تناؤ نے توانائی کی فراہمی کے خطرات کو بڑھا دیا ہے، افراط زر کے خدشات کو بڑھایا ہے اور اس امکان کو بڑھا دیا ہے کہ مرکزی بینک شرحیں برقرار رکھیں گے یا اضافہ بھی کریں گے۔ نتیجے کے طور پر، غیر پیداواری اثاثوں کو نقصان پہنچا ہے - فروری کے آخر میں تنازع شروع ہونے کے بعد سے سونا تقریباً 12 فیصد کم ہو چکا ہے۔

ماریکس کے ایڈورڈ میئر نے نوٹ کیا: "اگر امریکہ اور ایران کے درمیان کوئی معاہدہ - یا یہاں تک کہ ایک عبوری معاہدہ بھی ہو جاتا ہے تو، ڈالر کے کمزور ہونے کا امکان ہے، جو سونے کو سہارا دے سکتا ہے۔"

دوسری طرف، تیل کی بڑھتی ہوئی قیمتیں ٹرانسپورٹ اور پیداواری لاگت کو بڑھا کر افراط زر کو تیز کر سکتی ہیں، جس سے شرح سود میں اضافے کا امکان بڑھ جاتا ہے۔ اگرچہ سونے کو اکثر افراط زر کی روک تھام کے طور پر دیکھا جاتا ہے، لیکن زیادہ شرحیں پیداوار کو برداشت کرنے والے متبادل کو زیادہ پرکشش بناتی ہیں اور غیر پیداواری دھات کی مانگ کو کم کرتی ہیں۔

اس ہفتے، اہم ڈرائیور مرکزی بینک کے فیصلے ہوں گے. مارکیٹ کے شرکاء توقع کرتے ہیں کہ فیڈ اپنی دو روزہ میٹنگ کے بعد بدھ کو شرحیں بغیر کسی تبدیلی کے چھوڑ دے گا۔

اضافی توجہ دیگر مرکزی بینکوں پر مرکوز ہے

بینک آف جاپان نے منگل کو اپنی پالیسی کی شرح کو 0.75% پر کوئی تبدیلی نہیں کی، لیکن اختلاف رائے جون میں شرح میں اضافے کے اعلیٰ امکان کا اشارہ ہے اور مشرق وسطیٰ کے تنازعات سے افراط زر کے دباؤ کے بارے میں تشویش کی عکاسی کرتا ہے۔

یورپی مرکزی بینک، بینک آف انگلینڈ اور بینک آف کینیڈا کے فیصلوں کا بھی انتظار ہے۔

تاجروں کے لیے، نتیجہ دو مخالف قوتوں کا مرکب ہے: جغرافیائی سیاسی خطرہ اور ممکنہ ڈالر کی کمزوری درمیانی مدت میں سونے کو سہارا دے سکتی ہے، لیکن مختصر مدت میں، افراط زر اور شرح کی توقعات حاوی ہیں اور غیر پیداواری دھاتوں کو کم پرکشش بناتی ہیں۔