黃金（XAU/USD）日內走勢持續下跌，已跌破4,550美元水準。投資人開始將中東地緣政治動盪所引發的能源衝擊，視為可能重新點燃通膨壓力的因素，並認為這將迫使包括美國聯準會（Federal Reserve）在內的主要央行採取更為鷹派的立場。這對黃金這類貴金屬的需求產生了顯著的負面影響。

美國總統 Donald Trump 宣布啟動一項名為「Project Freedom」的行動，護送被困在波斯灣的船隻穿越荷莫茲海峽。他同時警告，若行動失敗，將採取果斷措施。與此同時，伊朗資深國會議員 Ibrahim Azizi 表示，任何美方在這條具戰略重要性的航道上採取的行動，都將被視為違反停火協議。此外，伊斯蘭革命衛隊（IRGC）指控美國破壞協議，並暗示衝突可能再起。在華盛頓與德黑蘭的和平談判遲遲沒有進展的情況下，這些發展使外交解決衝突的努力蒙上陰影，也使油價持續維持在高檔水準。

這一情況恰逢美國在週四公布宏觀經濟數據，數據顯示三月通膨加速，進一步強化了市場對聯準會可能在明年全年維持利率不變的預期。央行決定將基準利率維持在 3.50%–3.75% 區間，成為自 1992 年以來爭議最大的一次，因為有三位委員投票反對這一偏鴿派的立場。此外，明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 Neel Kashkari 於週日表示，與伊朗之間的衝突若持續時間拉長，將提高通膨風險並加劇經濟損害，在戰爭前景存在不確定性的情況下，不排除升息的可能性。

在本週稍早出現小幅看跌回調之後，偏鷹派的言論正在支撐市場對美元的需求，這被視為施壓金價的另一項因素。

同時，做空 XAU/USD 的空頭應保持謹慎——過度拋售正在限制價格進一步下行。投資者正密切關注月初即將公佈的美國關鍵宏觀經濟數據，包括週五發布的季度 Nonfarm Payrolls (NFP) 報告，該數據可能對市場狀況產生顯著影響。不過，從當前的基本面環境來看，貴金屬的主要方向仍然偏向下行。

從技術面來看，震盪指標呈現負面信號。如果金價無法守在 4,500 美元上方，跌勢可能加速並指向 200 日 EMA。多頭則需要突破 20 日 SMA，才有機會推動後續漲勢。